Chiariamo una cosa: la frase più pericolosa del vocabolario finanziario contemporaneo è “Abbiamo deciso di non procedere a causa dell'incertezza politica.”

L'ho sentita due volte nell'ultimo trimestre—una durante una trattativa di rifinanziamento, l'altra in un'operazione di management buy-out. Due contesti completamente diversi. Un solo denominatore comune: il ritiro tardivo della banca, dopo mesi di due diligence, lettere di impegno e strategia già in fase di esecuzione.

In entrambi i casi, la scusa è stata la stessa:

“La situazione globale è troppo volatile.”

Questo non è un’analisi del rischio. È un eufemismo per una resa.

Il caos politico non è una giustificazione: è un alibi

Le banche non temono l’incertezza. Ci fanno profitti. Ciò che temono è essere chiamate in causa quando cambiano le regole a partita in corso. L’instabilità politica è diventata il pretesto preferito per ridurre l’esposizione al capitale, lasciando gli imprenditori a colmare il divario con risorse proprie o, peggio, affidandosi a reti informali con condizioni predatorie.

In un caso, i €1,5 milioni promessi sono stati ridotti a €1,2 milioni… poche settimane prima del closing.

“Trova il resto da un’altra parte”, ha detto il banchiere.

Ma dove, esattamente?

Da amici. Fornitori. Clienti. Prestatori privati. Le stesse persone che chiederanno rendimenti a doppia cifra e non si assumeranno alcuna responsabilità quando tutto crollerà. E ricordiamolo: sono tutti in coda dopo la banca nella linea dei creditori. Sempre.

Questo non è finanziamento. È un gioco del pollo mascherato da due diligence.

Dietro ogni PMI c’è un essere umano che si assume il rischio

Dobbiamo abbandonare l’illusione che le PMI siano strumenti privi di rischio per la crescita economica. Sono persone reali. Famiglie reali. Pensioni reali. Quando una banca ritira un term sheet firmato, non interrompe semplicemente una transazione. Ritarda una pensione, destabilizza un matrimonio o manda all’aria dieci anni di lavoro e sacrifici.

In un caso, l’imprenditore si trova ora nella situazione assurda di dover vendere il proprio edificio a un fondo d’investimento—solo per riaffittarlo e tenere in piedi l’accordo. Questo non è imprenditorialità. È demolizione controllata.

Non abbiamo un problema di mercato. Abbiamo un collasso della fiducia.

Il problema non sono i tassi d’interesse né l’inflazione.

È l’incoerenza.

Quello che sento dalla prima linea del mondo finanziario è agghiacciante:

“Almeno prima i politici erano imprevedibili entro certi limiti. Ora è caos travestito da leadership.”

Una settimana una nuova tassa. La successiva, una retromarcia. Negli Stati Uniti, ogni discorso è una contraddizione. Nei Paesi Bassi, nessuno sa chi stia guidando il bus. E le banche? Non aspettano chiarezza—si ritirano al primo rumore.

L’incertezza non è più una variabile. È l’impostazione predefinita.

Il mio messaggio ai decisori politici

La chiarezza non è un lusso. È un’infrastruttura.

Gli imprenditori non hanno bisogno di salvataggi. Hanno bisogno di punti di riferimento.

Date loro:

•  Norme fiscali coerenti
•  Strumenti pensionistici prevedibili
•  Narrazioni regolatorie chiare—non titoli di giornale

L’assenza di visione non è neutralità. È negligenza.

Il mio messaggio agli imprenditori

Non ve lo state immaginando. Non siete soli.

E non siete pazzi.

Se il vostro finanziamento crolla tre settimane prima dell'esecuzione, non interiorizzatelo come un fallimento. Non è incompetenza. È un sistema che soffre della propria miopia.

Documentate tutto.

Non date nulla per scontato.

Pretendete garanzie scritte.

E preparate buffer—non solo finanziari, ma anche psicologici.